Консенсус в опросе Bloomberg заключается в том, что экономика вырастет на 3,5% в этом году, что станет вторым самым слабым годовым показателем за более чем четыре десятилетия.
Через шесть месяцев после того, как правительство Китая установило амбициозные экономические цели на год, рост замедлился настолько резко, что несколько крупных банков даже не думают, что 3% больше достижимы.
Прогнозы роста неуклонно снижались с марта, когда впервые была обнародована официальная цель около 5,5%. Консенсус в обзоре Bloomberg заключается в том, что экономика вырастет на 3,5% в этом году, что станет вторым самым слабым годовым показателем за более чем четыре десятилетия. Аналитики Morgan Stanley и Barclays Plc предсказывают еще более замедление роста по мере роста рисков в конце года.
Читайте также: Рост экспорта Китая замедляется в августе; импорт сокращается из-за падения спроса
Экономику ударяет не только строгая китайская политика Covid Zero по блокировкам и массовым тестированиям. Обвал рынка жилья, засуха и слабый спрос как дома, так и за рубежом подорвали рост.
Цзянь Чанг, главный экономист Barclays по Китаю, на прошлой неделе снизила свой прогноз роста на весь год с 3,1% до 2,6%, сославшись на «более глубокое и продолжительное сокращение рынка недвижимости, усиление карантина из-за коронавируса и замедление внешнего спроса». Денежный кризис, с которым столкнутся застройщики, продлится до 2023 года, а слабая уверенность в рынке недвижимости и экономике будет сдерживать какое-либо существенное восстановление продаж жилья, пишет она.
Официальные данные за август, которые должны быть опубликованы в пятницу, скорее всего, продемонстрируют незначительное улучшение промышленного производства, розничных продаж и инвестиций. Сентябрьские цифры также не выглядят лучше: ранние индикаторы указывают на дальнейшее сокращение рынка жилья и снижение потребительских расходов из-за ограничений на поездки.
Народный банк Китая воздержался от каких-либо шагов по смягчению в четверг, сохраняя основные процентные ставки на неизменном уровне и выводя ликвидность из банковской системы, которая переполнена наличными деньгами. Дальнейшее смягчение НБК окажет большее давление на обесценивающийся юань и может увеличить отток капитала.
Государственные СМИ положительно отзываются о перспективах экономики. Ожидается, что рост заметно восстановится в текущем квартале по сравнению с предыдущими тремя месяцами, сообщил в четверг China Securities Journal. В отчете цитируются ранние индикаторы и экономисты, указывающие на восстановление спроса на сырьевые товары и ослабление ограничений на производство, введенных после экстремальных температур.
Однако Международное энергетическое агентство прогнозирует, что спрос на нефть в Китае в этом году упадет на 2,7%, что станет первым снижением с 1990 года.
Что говорит Bloomberg Economics…
Восстановление Китая, вероятно, застопорилось в августе из-за аномальной жары, перебоев с электроэнергией и вспышек Covid-19, а также спада на рынке недвижимости. Опережающие индикаторы сигнализируют об ослаблении импульса от выпуска к потреблению.
Эрик Чжу и Чанг Шу
В связи с тем, что Коммунистическая партия готовится к своему съезду руководства, который проводится два раза в десятилетие в середине октября, ограничения Covid ужесточаются, а поездки не поощряются, чтобы избежать распространения инфекций, что омрачает расходы на туризм во время девятидневного Национального дня. каникулы в начале следующего месяца.
Вот взгляд на основные риски, с которыми сталкивается экономика, и то, что последние данные и альтернативные индикаторы говорят нам о перспективах на оставшуюся часть года.
Ковид ноль
Самым большим тормозом для экономики является политика Covid Zero, которой правительство по-прежнему привержено, несмотря на то, что все больше инфекционных штаммов вируса усложняют борьбу со вспышками. В этом году вирус распространился по всем провинциям и заразил почти 865 000 человек.
Крупные города, такие как Шанхай, Шэньчжэнь и совсем недавно Чэнду, заблокировали свое население и закрыли предприятия, чтобы обуздать вспышки. Требуется частое тестирование на Covid — сейчас в Пекине каждые 48 часов — даже в тех местах, где нет вспышек.
плато потребительского спроса | Розничные продажи в Китае пострадали из-за блокировок и плохих настроений
Ограничения сказались на потребителях: на восстановление после карантина уходят месяцы. Официальный индекс потребительского доверия в апреле упал до самого низкого уровня почти за 10 лет и с тех пор практически не восстанавливается. Туризм был уничтожен.
«Общее экономическое влияние ограничений Covid почти наверняка ухудшилось в августе и, вероятно, снова ухудшится в сентябре», — написал в недавнем отчете Эрнан Цуй, аналитик Gavekal Dragonomics. «Неоднократные громкие блокировки в крупных городах, таких как Шэньчжэнь, могут напомнить домохозяйствам о возможности новых сбоев, побуждая их меньше потреблять и больше откладывать — как это было с начала пандемии». замедление еще хуже, чем в 2020 году, поскольку рост резко снижается
Помимо прямых затрат на здравоохранение в результате всплеска заболеваемости и смертности, широкомасштабная вспышка также будет означать длительные сбои в деловой и потребительской активности, поскольку люди остаются дома, чтобы избежать заражения, а прогулы на работе увеличиваются.
Жилищный кризис
То, что началось в 2020 году как попытка правительства сократить сумму рискованного долга застройщиков, переросло в кризис для всего рынка недвижимости. Крупные строители объявили дефолт и остановили строительство, владельцы домов приостановили выплаты по ипотечным кредитам из-за недостроенных домов, а спрос на бетон, сталь и все остальное, необходимое для строительства квартир, резко упал.
Нет никаких признаков того, что сокращение продаж домов, начавшееся в июле прошлого года, ослабло. Почти 900 миллиардов юаней (129 миллиардов долларов) домов, проданных в июле этого года, были примерно на 30% ниже суммы, проданной годом ранее. Продажи снижались с одинаковой скоростью каждую неделю в августе, и предварительные данные за сентябрь показали сохранение тенденции.
В этом году до конца июля было продано около 660 миллионов квадратных метров жилья, что является самым низким показателем с 2015 года.
Жилье начинает спад | Рынок недвижимости Китая пока не восстановился
Кризис подорвал благосостояние китайских домохозяйств, которые держат большую часть своего состояния в недвижимости. Цены на новые дома снижаются 11 месяцев подряд, причем самое глубокое снижение происходит в небольших и региональных городах, где проживает большинство людей.
Замедление Фабрики
Жилищный кризис распространяется на критически важный производственный сектор Китая. Производство стали в июле упало до четырехлетнего минимума, и хотя есть некоторые признаки восстановления, спрос остается очень слабым: запасы стали на конец августа на 41% выше, чем в начале этого года. Между тем, производство цемента за последний год было самым низким за более чем десятилетие.
Хотя это хорошо для сокращения выбросов углерода в Китае, это плохо для производственного сектора, который, согласно опросам менеджеров по закупкам, сократился на второй месяц в августе.
Мировой спрос на товары китайского производства также снижается после двух с половиной лет экспортного бума, что стало еще одним препятствием для производства. Несмотря на то, что стоимость экспорта по-прежнему выросла на 7,1% в августе по сравнению с прошлым годом, объемы находятся под давлением. Шанхайский порт, крупнейший в мире, в августе обработал на 8,4% меньше грузов по весу по сравнению с годом ранее.
Кроме того, в Китае только что было самое жаркое лето за всю историю наблюдений: засуха и жара вызвали перебои с электроэнергией в некоторых районах, снижение производства в июле и августе и нанесение ущерба посевам. Полный масштаб ущерба выяснится через несколько месяцев, хотя осенние урожаи, скорее всего, пострадают, а нехватка электроэнергии может сохраниться, особенно для крупных пользователей, таких как алюминиевые заводы.
Ухудшение финансового положения
Местные органы власти тратят больше средств на тестирование на Covid и карантин, и эти расходы, вероятно, будут расти до конца года по мере ужесточения ограничений. В то же время их доходы резко падают из-за спада продаж земли и снижения налогов.
Дефицит бюджета резко вырос: увеличенный дефицит составил 5,25 трлн юаней за год до июля, почти столько же, сколько за весь 2021 год, и хуже, чем в тот же момент в 2020 году. Расчеты Bloomberg показывают, что компании, тестирующие Covid, изо всех сил пытаются получить деньги.
Местные органы власти продали рекордное количество так называемых специальных облигаций в первой половине года, но эти средства предназначены в основном для инвестиций в инфраструктуру, а не для общих расходов. Несмотря на то, что расходы на инфраструктуру увеличиваются, экономисты говорят, что этого будет недостаточно, чтобы компенсировать спад инвестиций в недвижимость, и правительству, возможно, придется увеличить заимствования в оставшуюся часть года, чтобы закрыть дефицит бюджета.
—При содействии Эйприл Ма, Юцзин Лю и Тома Хэнкока.
